中国经济受疫情冲击的影响已经在今年1-2月份经济数据中体现。
生产端，1-2月份工业增加值同比增速大幅下降至-13.5%，疫情对生产的冲击一览无余。不过随着复工复产的推进以及针对安全库存的回补，工业增加值的环比增速将明显提升。
需求端，1-2月固定资产投资同比下降24.5%，主要受疫情期间隔离政策的影响。其中房地产投资同比下降16.3%，基建投资同比下降30.3%，制造业同比下降31.5%，考虑到复工水平的逐周抬升，3月份的固定资产投资仍将维持负增长。
消费方面，长期的居家隔离令线下消费大幅受挫，引致2月社零增速回落近30个百分点至-20.5%。展望3月，尽管国内疫情明显得到控制，但线下消费短期难以回归正轨，社零仍将承压。
3月23日，国家统计局人士表示，前两个月主要指标占全年总量较小，通常下半年经济总量占全年55%，上半年占45%，其中一季度仅占20%左右。只要二季度后经济加快恢复，有机会弥补1-2月的经济损失。
市场机构预计今年一季度GDP增速可能明显下降，2月份确认国内经济底，全年稳增长压力很大。由于一季度GDP占全年比重约20%，假设后面三个季度增速7%，预计全年GDP增速为3.8%。
考虑到就业和债务违约压力，全年“稳增长”的动力极强。因此，逆周期调节力度加码会是一个持续的节奏。
预计今年中国的宏观经济政策或将以财政扩张为主，激发实体经济内生需求动力。一方面促进基建投资相对高增长；另一方面，或推消费刺激方案，对汽车、大家电、家具等领域进行财政补贴等。
发表于 2020-4-8 18:43